[하나금융투자] 제노레이 - 좋았던 3분기 실적 4분기는 분기 최대 실적 전망
[하나금융투자] 제노레이 - 좋았던 3분기 실적 4분기는 분기 최대 실적 전망
  • 홍진석 기자
  • 승인 2019.11.08 14:22
  • 댓글 0
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하나금융투자 안주원 애널리스트는 2019년 제노레이 연간 실적에 대해  매출액은 전년 대비 12.8% 상승한  635억원으로 예상했다.   영업이익은 전년 대비 28.9% 증가한 141억원으로 전망한다. 메디컬 장비는 기존 정형외과 신경외과 외 기타 다른 과로의 확장이 이루어지면서 성장세가 강화되고 있다.  덴탈장비 역시 중국을 중심으로 수요가 많아지면서 매출액 확대가 나타나고 있다.  이같는  제품다각화와 지역다변화 전략을 통해 지속적인 성장이 진행된 전망이다.  아울러 향후 시간이 지날수록 실적은 더욱 좋아질 것이란 판단이다. 

하나금융투자는 투자의견 매수와 목표주가 3만8700원을 유지한다는 투자의견을 제시했다.  제노레이는 메디컬 장비 사업으로 시작해 덴탈부문으로 확장하며 비약적인 성장을 이룩했다.  향후에도 지속적인 신제품 출시 및 판매지역 확대로 연평균 25% 이상의 외형확대가  진행될 것으로 예상된다.  

하나금융투자는 3분기 실적도 양호했고  4분기 들어  창사이래 분기기준  최대실적이 예상된다고 내다봤다.   2019년 3분기 실적은 매출액  전년대비 28.6% 상승한 152억원(+28.6%, YoY)으로 예상했고 영업이익은 전년 대비 106.6% 증가한 36억원으로 내다봤다. 

하나금융투자는 제노레이의 전사업 부문이 고른 성장흐름을 지속할 것으로 판단했다. 영업이익은 매출확대 핵심기술내 재화 비용절감 노력 등으로 상승세다.   4분기는 계절적 성수기 시즌으로 분기 최대 실적인 매출액 206억원,영업이익 49억원이 예상된다. 

하나금융투자는 제노레이가 해가 지날수록 실적은 더욱 개선될 것으로 내다봤다.   2019년 실적은 매출액이 전년대비 635억원으로 12.8%로 예상했고  영업이익은 전년대비 28.9% 상승한 141억원으로 전망했다.  메디컬 장비는 기존 정형외과  신경외과 외 다른과로 되면서 성장세가 강화 중이다.   덴탈장비도 중국을 중심으로 수요가 많아지면서 매출액 확대진행으로 고성장추세가 당분간 이어질 전망이다.   

제노레이는 의료용 X-ray 장비다.  ▷사업환경은 X-ray 장비 시장 규모는 2013년부터 2020년까지 연평균 7.2% 성장 기대되며 ▷건강에 대한 관심 증대와 고령화 영향으로 의료 시장은 지속적으로 확대될 것으로 예상된다. 경기변동과 관련 

주 수요처인 병원의 특성상 경기변동에 둔감한 편이다.   

제노레이의 주요제품은  ▷C-ARM(35.7%) ▷CT(36.5%)  ▷PAN(9.5%) 등으로 구성되며  원재료는 ▷보드 ▷SENSOR
▷기구물  ▷I.I(Image intensifier)  ▷Tube 등이다.  동사의 실적은 ▷미국·독일·일본 3개 해외 법인과 40여 글로벌 파트너십 유통망의 운영에 따른 해외 수요 대응으로 개선되고 있으며  ▷고객사 병원 확보에 따른 실적 증가도 진행중이고 ▷ 아날로그 방식 X-ray 에서 디지털 방식 X-ray로의 전환에 따른 수혜를 입어왔다. 

제노레이의 재무건전성은 중상위등급으로 ▷부채비율25% ▷유동비율462%  ▷자산대비차입금비중7% ▷이자보상배율 42배  등으로 요약된다.  진행중인 신규사업은 미공개상태다. 

 
제노레이(122310.KQ) : 좋았던 3분기 실적, 4분기는 분기 최대 실적 전망
 
1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 38,700원 유지

- 제노레이는 메디컬 장비 사업으로 시작해 덴탈 부문으로 확장하며 비약적인 성장 이룸
- 향후에도 지속적인 신제품 출시 및 판매지역 확대로 연평균 25% 이상의 외형확대 가능


2. 좋았던 3분기 실적, 4분기는 분기 최대 실적 예상 
- 2019년 3분기 실적은 매출액 152억원(+28.6%, YoY)과 영업이익 36억원(+106.6%, YoY) 시현
- 전사업 모두 고른 성장 보인 것으로 판단하며, 영업이익은 매출확대 및 핵심기술 내재화, 비용절감 노력 등으로 증가
- 4분기는 계절적 성수기 시즌으로 분기 최대 실적 전망(매출액 206억원, 영업이익 49억원) 


3. 해가 갈수록 실적은 더 좋아진다.
- 2019년 실적은 매출액 635억원(+12.8%, YoY)과 영업이익 141억원(+28.9%, YoY)으로 전망
- 메디컬 장비는 기존 정형외과/신경외과 외 다른과로 확장하며 성장세 강화 중
- 덴탈장비도 중국을 중심으로 수요가 많아지면서 매출액 확대가 나타나며 고성장 예상


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