[대신증권] 지티지웰니스 - 2019년 영업이익 흑자 84억원으로 턴어라운드 전망
[대신증권] 지티지웰니스 - 2019년 영업이익 흑자 84억원으로 턴어라운드 전망
  • 홍진석 기자
  • 승인 2019.06.26 17:33
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신규 사업 비디오 커머스 모멘텀 보유
투자의견 매수, 목표주가 20,000원으로 커버리지 개시 
LED 마스크 ‘오페라 미룩스’외 신규 제품 추가로 B2C 제품 라인업 다각화 

지티지웰니스 (코스닥 219750 GTG WELLNESS Co.,Ltd. KIS-IC : 기계 | KRX : 의료·정밀기기 | KSIC-10 : 그 외 기타 의료용 기기 제조업)는 1999년 2월 설립돼 의료용기기의 제조 판매와 각종 화장품 제조 판매 등을 주요사업으로 펼쳐왔다. 2015년 코넥스 시장에 상장했으며 2018년 9월 21일 코스닥시장으로 이전 상장했다. 경기도 용인시 수지구에 본사를 두고 있다. 병원 의원이나 피부관리 전문점에서 사용하는 전문가용 의료기기인 ▷피코홀릭 ▷르셰이프 ▷데피듀오 등부터 가정에서 사용하는 홈케어 제품인 ▷르바디까지 다양한 미용 의료기기를 개발하고 생산해왔다. 동사는 ▷코골이 방지 의료기기인 스노스탑의 판매 호조와 ▷중국을 비롯한 신흥국으로의 수출 확대 ▷신규 V커머스사업 진출 등으로 외형 회복세가 예상된다.

지티지웰니스는 실적현황은 매출감소와 적자전황으로 요약된다. 주요사업부문은 ▷전문가용 의료기기 ▷에스테틱 미용기기 ▷개인용 미용기기 ▷솔루션 등으로 구분된다. 주요 제품은 ▷얼굴리프팅 바디 컨투어링 의료기기 ▷제모용 레이저기기 ▷피부재생 의료기기 ▷개인용 뷰티-헬스케어 기기 등으로 구성된다. 일부 B2C 제품에 대한 홈쇼핑 광고제재의 영향으로 매출은 전년대비 감소했다. 또한 원가구조 저하와 판관비 증가로 영업이익이 전년대비 적자로 돌아섰다. 금융수지도 악화되면서 순이익도 적자전환상태태다. 그러나 유상증자 등을 통해 자기자본을 확충하면서 차입금 사채 감소 등으로 부채부담도 크게 완화되며 제안정성 지표는 전년대비 개선되면서 안정적 수준의 재무구조을 유지하게 됐다.

지티지웰니스는 기업구분상 중소기업이자 코스닥 상장사다. 경영권은 김태현 대표이사가 맡고 있다. 업종은 그 외 기타 의료용 기기 제조업니다. 설립일은 1995년 10월10일 상장일은 9월21일이다.2018년말 매출액은 215억739만원이었다. 종업원수는 지난해 말 기준 99명이다. 연봉은 3000만원에서 5000만원 범위에서 형성돼있다. 동사에 대한 인증항목은 이노비즈 벤처기업 강소기업 등이다. 본사 경기도 용인시 수지구 신수로 767번지다.

지티지웰니스의 시가총액은 844억원이고 시총순위는 코스닥기준 745위다. 상장주식수는 625만67주이고 액면가는 500원 매매단위는 1주씩이다. 외국인보유지분율은 1.01%다. 감사의견은 적정으로 한영회계법인이 제시했다. 주거래은행은 국민은행 동탄산업단지 지점이다. 주요품목은 ▷의료기기 ▷미용기기 ▷계측기(정밀체성분분석기,호습가스분석기,동작분석기) 등의 제조 도매 무역 등이고 소프트웨어도 개발하고 있다. 지티지웰니스는 기타 의료용 기기제조업종에 속해 있으며 매출기준으로 37위에 올라있다. 1~5위 기업은 바다프랜드 벡톤디킨슨코리아 뷰웍스 세라젠 한컴산청 등의 순이다.

지티지웰니스는 전문가용 개인용 의료미용기기 전문업체다. 사업환경은 의료진 단과 치료의 전문성을 갖는 병원이 주요 수요처로 제품에 대한 인지도와 브랜드 파워가 중요하다. 경기변동과 관련 ▷ 미용산업은 필수재가 아닌 사치재의 성격으로 2010년 이후 근로소득 증가와 함께 이미용 서비스 지출성장률이 증가흐름을 보이고 있다. 다이어트와 피부관리 등이 중요한 봄 여름 등 노출이 있는 계절에 맞추어 수요가 늘어나는 흐름을 보여왔다. 지티지웰니스의 주요제품은 ▷ DUAL HI 외(전문가용 35%) ▷LEBODY 외(개인용 32%) ▷솔루션 외(기타 10%) ▷D-COOL외(에스테틱 3%) 등으로 구성된다. 원재료는 ▷RF Generator (HVRF-Xn120PA) ▷LASER_TUBE (SYNRAD 48-1, 10W) ▷ LEBODY FORM 모듈 등이다.

지티지웰니스는 피부과와 성형외과의 개원 증가가 진행되면 실적이 개선돼 왔다. 동사의 재무건전성은 중하위등급으로 ▷부채비율66% ▷유동비율299% ▷자산대비차입금비중31% 등으로 요약된다. 최근 3년간 영업현금흐름은 마이너스를 지속했으며 올해 누적 영업현금흐름 역시 마이너스상태다. 신규사업으로 ▷새로운 에스테틱 샵 프랜차이즈 21Days를 준비중이며 ▷3D스캐너 취급도 검토중이다. 동사는 LED 마스크를 비롯해 코골이 완화 의료기기 등 다양한 제품군을 통해 홈쇼핑 매출이 늘어날 전망이다. 또한 신규 사업으로 추진하는 비디오 커머스 분야도 시너지 효과를 일으킬 수 있다는 평가다.

지티지웰니스에 대해 대신증권은 투자의견 매수와 목표주가 2만원으로 커버리지를 개시했다. 이새롬 대신증권 연구원은 이날 보고서에서 “지티지웰니스의 올해 매출액은 533억원으로 전년보다 148% 증가하고 영업이익은 84억원으로 흑자 전환이 예상된다”며 “의료기기 뷰티제품 등의 라인업 다각화로 올해 B2C 제품 매출액은 지난해 대비 366% 증가한 397억원을 기록할 것”이라고 전망했다. 지티지웰니스는 신설 법인 ‘헤이 컴온(HEY COMM.ON)’을 설립해 신규 사업인 '비디오 커머스'를 추진할 예정이다. 이 연구원은 “마케팅 담당인력과 홈쇼핑 쇼호스트 출신들이 사업을 진행하고 있다”며 “지티지웰니스의 뷰티 제품이 시너지 효과를 얻을 수 있을 것”이라고 내다봤다.

 

 

종목리서치 | 대신증권 한경래 | 

투자의견 매수, 목표주가 20,000원으로 커버리지 개시

- 2019년 예상 EPS 1,283원에 Target PER 16배 적용. 피어 그룹으로는 뷰티케어, 의료기기, 홈쇼핑 채널을 중심으로 건강기능식품 판매 업체들 선정. 이유는 1) 의료기기 및 뷰티케어 관련 제품, 2) 건강 및 뷰티에 대한 소비자 관심 확대로 관련 시장 성장에 따른 수혜 가능, 3) 홈쇼핑을 통한 건강, 뷰티 관련 B2C 제품 판매하기 때문


LED 마스크 ‘오페라 미룩스’외 신규 제품 추가로 B2C 제품 라인업 다각화

- LED 마스크 ‘오페라 미룩스’는 5월부터 홈쇼핑 판매 시작. 판매 이후 회당 매출 4~6억원 수준의 안정적인 매출 기록 중. 3분기부터는 온기로 매출 반영되고, 하반기 내 기존 GS홈쇼핑 단독에서 CJ 채널 확대도 기대

- 회당 매출액 보수적으로 4억원 가정 시 오페라 미룩스의 하반기 매출액은 116억원으로 상반기 대비 203%의 고성장 예상

- 코골이, 수면무호흡 완화 의료기기 ‘SNOR STOP’, 페이스 리프팅 뷰티 제품인 ‘WF페이스피트니스’의 홈쇼핑 방송 재개도 이어질 예정. SNOR STOP은 6월 마지막 주부터 판매 재개될 예정. 기존 보다 다소 낮은 가격으로 경쟁력을 갖췄고, 1분기 홈쇼핑 회당 매출액 평균 4억원 수준을 기록했던 만큼 판매 재개 시 안정적 매출 기여 가능

- WF페이스피트니스 제품도 7월초 홈쇼핑 판매 재개 기대. B2C 제품 라인업 다각화, 홈쇼핑 판매 확대로 2019년 B2C 제품 매출액 전년 대비 366% 증가한 397억원 예상


신규 사업 비디오 커머스 모멘텀 보유

- 신설 법인 ‘HEY COMM.ON’을 설립해 신규 사업 비디오 커머스 추진 예정. 미디어 커머스 업체인 블랭크 코퍼레이션 마케팅 담당 인력 및 홈쇼핑 쇼호스트 출신들이 사업진행 중. 관련 사업을 성공 시킨 레퍼런스 및 마케팅 역량을 바탕으로 지티지웰니스의 뷰티 제품과 시너지 효과 기대


2019년 영업이익 84억원(흑전)으로 확실한 턴어라운드 전망

- LED 마스크 ‘오페라 미룩스’ 판매 시작, B2C 의료기기, 뷰티 제품 라인업 다각화로 B2C 제품 분기별 매출액 확대될 예정(2Q19 53억원, 3Q19 136억원, 4Q19 155억원)

- 수익성 좋은 B2C 제품 매출 비중 확대로 2019년 영업이익률 15.8%(흑전) 예상


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